В понедельник ожидается повышенная волатильность на рынке государственных облигаций Японии и резкий рост акций после отставки премьер-министра Сигэру Ишибы, считавшегося финансовым «ястребом».
Доходность сверхдолгих государственных облигаций Японии (JGB) уже колеблется около рекордно высоких уровней из-за глобальных опасений по поводу бюджетного дефицита и внутреннего политического давления на Ишибу. Японский фондовый индекс Nikkei недавно снизился с рекордно высокого уровня прошлого месяца.
Внимание теперь сосредоточено на потенциальных преемниках Ишибы и возможном возвращении к политике «абэномики» покойного Синдзо Абэ, который проводил масштабное фискальное стимулирование и беспрецедентное смягчение денежно-кредитной политики центрального банка.
«Рефлексивной реакцией рынка будет медвежий рост японских государственных облигаций, ослабление йены и умеренный рост акций, так как инвесторы видят более высокие риски политики, аналогичной абэномике», – сказал Нака Мацудзава, главный макростратег Nomura Securities в Токио.
Относительно консервативная фискальная позиция Ишибы считалась положительной для рынка облигаций, где доходность все еще относительно низкая, но опасения по поводу огромного долга Японии и растущего бюджетного дефицита остаются актуальными.
Невыплаченный долг страны составляет почти 250% ВВП, что является самым высоким показателем среди развитых стран. Министерство финансов на прошлой неделе сообщило, что бюджетные запросы Японии на следующий финансовый год в третий раз подряд установили рекорд.
«Доходность сверхдолгих облигаций, вероятно, вырастет после отставки Ишибы», – сказал Кацутоши Инадоме, старший стратег Sumitomo Mitsui Trust Asset Management. «Наблюдается давление на рост доходности сверхдолгих облигаций из-за неопределенности в отношении фискальных условий, и это давление будет расти».
Доходность 30-летних облигаций на прошлой неделе подскочила до 3,285%, а 20-летних – до 2,69%, что является наивысшими показателями с 1999 года. Резкий рост доходности означает более высокие расходы на заимствования для правительства, корпораций и населения.
Рынок JGB пострадал в середине июля, когда коалиция Ишибы потерпела поражение на выборах в верхнюю палату парламента. Аутсайдеры, выступавшие за снижение налогов и увеличение расходов, получили места, и уже несколько недель ходят слухи о давлении внутри Либерально-демократической партии Ишибы с требованием его отставки.