Рост занятости в США несколько замедлился в апреле, однако работодатели продолжают нанимать сотрудников. Тем не менее, перспективы рынка труда ухудшаются на фоне усиливающейся экономической неопределённости, вызванной протекционистской торговой политикой президента Дональда Трампа.
Отчёт Министерства труда, опубликованный в пятницу, показал, что уровень безработицы в прошлом месяце остался стабильным на уровне 4,2%, частично развеяв опасения по поводу надвигающейся рецессии. Это произошло после сокращения ВВП в первом квартале на фоне тарифного давления на импорт. Однако влияние тарифной политики Трампа на рынок труда пока неочевидно.
В публикации на платформе Truth Social Трамп вновь призвал Федеральную резервную систему «СНИЗИТЬ СТАВКУ!!!». Несмотря на рост неопределённости, устойчивость рынка труда позволяет ФРС сохранить базовую процентную ставку на уровне 4,25–4,50% на следующей неделе.
«Слово на “Р”, которое лучше всего описывает рынок труда в этом отчёте, — это “устойчивость”, а не “рецессия”, — отметил Олу Сонола, глава отдела экономических исследований США в Fitch Ratings. — Однако стоит умерить оптимизм с учётом торговой политики, которая, скорее всего, будет тормозить экономику».
По данным Бюро статистики труда, в апреле количество рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось на 177 000 после пересмотренного в сторону снижения прироста в 185 000 в марте. Экономисты, опрошенные Reuters, прогнозировали увеличение на 130 000 после первоначально заявленных 228 000 в марте.
Также отчёт показал, что количество рабочих мест в феврале было пересмотрено в сторону снижения на 15 000 — до 102 000. Суммарное снижение на 58 000 за два месяца оставило апрельский прирост на ожидаемом уровне.
Для поддержания роста численности трудоспособного населения экономика США должна создавать как минимум 100 000 рабочих мест в месяц.
Наибольший рост занятости зафиксирован в здравоохранении — 51 000 новых рабочих мест, преимущественно в больницах и амбулаториях. В транспорте и складском хозяйстве добавилось 29 000 рабочих мест — включая логистику, курьерские службы и авиаперевозки, что отражает рост импорта в первом квартале.
Финансовый сектор создал 14 000 новых рабочих мест, сфера социальной помощи — 8 000, государственный сектор — 10 000. В строительстве — 11 000, в сфере досуга и гостеприимства — 24 000 (в основном в ресторанах и барах).
В то же время количество занятых в федеральном правительстве сократилось на 9 000, а с начала года — на 26 000. Это связано с кампанией администрации Трампа по радикальному сокращению госаппарата под руководством Илона Маска и Департамента эффективности правительства (DOGE).
Несмотря на сообщения о массовых увольнениях, сокращение фонда оплаты труда было умеренным. Это объясняется тем, что уволенные сотрудники, восстановленные по решению суда или переведённые в оплачиваемый отпуск, учитываются как трудоустроенные. Экономисты ожидают существенного снижения государственных расходов на оплату труда после сентября, когда прекратятся выплаты выходных пособий.
Количество рабочих мест в промышленности сократилось на 1 000 из-за снижения занятости в автопроме и производстве компьютерной и электронной техники. Ожидается, что эта тенденция продолжится.
Хотя на этой неделе Трамп смягчил тарифы на импорт автозапчастей, аналитики Anderson Economic Group подсчитали, что автопроизводители всё равно понесут тарифные убытки от $2 000 до $12 000 на один автомобиль. General Motors снизила прогноз прибыли на 2025 год, ожидая тарифные издержки на уровне $4–5 млрд.
Белый дом повысил тарифы на китайские товары до 145%, начав торговую войну с Пекином. Китай запретил своим авиакомпаниям принимать новые поставки самолетов Boeing. Ryanair пригрозила отменить крупные заказы, если ситуация приведёт к резкому росту цен.
Фондовые рынки США выросли, доллар ослаб по отношению к корзине валют, а доходность гособлигаций повысилась.
Устойчивость рынка труда частично объясняется нежеланием работодателей увольнять сотрудников после трудностей с наймом в период пандемии. Однако некоторые экономисты сомневаются, что занятость по-прежнему является надёжным индикатором состояния экономики.
Они указывают на ухудшение деловых настроений и на компании, которые сокращают или отзывают прогнозы прибыли на 2025 год, как на признаки вероятного замедления рынка труда.
Опросы Института управления поставками, Конференц-совета и Мичиганского университета рисуют пессимистичную экономическую картину. Экономисты ожидают, что тарифное давление отразится на реальных показателях — в частности, занятости и инфляции — уже летом.
«В зависимости от дальнейших событий, летом мы, вероятно, увидим полный эффект от тарифов, введённых в апреле», — сказал Стивен Стэнли, главный экономист США в Santander US Capital Markets.
Пока что рынок труда остаётся стабильным. Средняя продолжительность рабочей недели в апреле составила 34,3 часа (после пересмотра вверх с 34,2 в марте). Экономисты предполагают, что в случае замедления работодатели будут сначала сокращать часы, а не увольнять сотрудников.
Средняя почасовая зарплата выросла на 0,2% после роста на 0,3% в марте. В годовом исчислении рост остался на уровне 3,8%, чего пока достаточно для поддержки потребительских расходов.
Опрос домохозяйств выявил как положительные, так и тревожные сигналы. Занятость выросла на 436 000 человек, поглотив большинство из 518 000 новых участников рынка труда. Сократилось количество людей, работающих неполный день по экономическим причинам.
Однако увеличивается доля долгосрочной безработицы: медианная продолжительность выросла с 9,8 до 10,4 недели — один из самых высоких показателей со времён пандемии. Также растёт число людей, вынужденных работать на нескольких работах одновременно.
«Если рынок труда останется устойчивым, а администрация Трампа отменит самые жёсткие тарифы, экономика ещё может избежать глубокой рецессии», — сказал Джеффри Роуч, главный экономист LPL Financial.